地方投融資平臺(tái)通過發(fā)行保障房企業(yè)債的方式或可成為保障房建設(shè)融資渠道，保障房建設(shè)資金瓶頸有望借此得到緩解。但要選擇一些經(jīng)營比較規(guī)范、各方面條件比較好的融資平臺(tái)，資金管理上要做到透明化和清晰化，應(yīng)當(dāng)把這些資金與融資平臺(tái)的其它項(xiàng)目隔離開來，防止這些資金轉(zhuǎn)移到其它項(xiàng)目中去。探索建立多層次、多渠道、可持續(xù)的融資機(jī)制，在審慎規(guī)劃和嚴(yán)格管理的前提下引入保險(xiǎn)、社保、信托等民間資金勢在必行。
　　記者萬荃日前，國務(wù)院副總理李克強(qiáng)在河北省廊坊市召開保障房建設(shè)現(xiàn)場座談會(huì)時(shí)指出，要繼續(xù)扎實(shí)推進(jìn)保障性安居工程建設(shè)，更好地發(fā)揮保障房建設(shè)惠民生、穩(wěn)房價(jià)、擴(kuò)內(nèi)需、促發(fā)展的多重作用。各地要統(tǒng)籌謀劃，做好項(xiàng)目安排、資金籌措和土地落實(shí)等工作。要增加政府投入，加大金融支持，拓寬融資渠道，通過創(chuàng)新經(jīng)營模式吸引社會(huì)資金進(jìn)入保障房特別是公租房建設(shè)領(lǐng)域。
　　目前，我國保障房建設(shè)在激勵(lì)機(jī)制、融資渠道等方面建設(shè)已初見成效。國家發(fā)改委在6月制定下發(fā)的《關(guān)于利用債券融資支持保障性住房建設(shè)有關(guān)問題的通知》中規(guī)定，符合規(guī)定的地方政府融資平臺(tái)公司可發(fā)行企業(yè)債券或中期票據(jù)，專項(xiàng)用于公共租賃住房等保障性安居工程建設(shè)。地方政府融資平臺(tái)公司發(fā)行企業(yè)債券，要優(yōu)先滿足保障性安居工程建設(shè)融資需要。承擔(dān)保障性安居工程建設(shè)項(xiàng)目的其他企業(yè)，也可以在政府核定的保障性安居工程建設(shè)投資額度內(nèi)，通過發(fā)行企業(yè)債券進(jìn)行項(xiàng)目融資。對發(fā)行企業(yè)債券用于保障性安居工程建設(shè)的，優(yōu)先辦理核準(zhǔn)手續(xù)。9月末，國務(wù)院下發(fā)指導(dǎo)意見，給予保障房更為細(xì)化的政策支持，包括“確保用地供應(yīng)、增加政府投入、規(guī)范利用企業(yè)債券融資、加大信貸支持、落實(shí)稅費(fèi)減免政策”，以求突破保障房建設(shè)中的資金瓶頸。央行之前公布的《2011年上半年金融機(jī)構(gòu)貸款投向統(tǒng)計(jì)報(bào)告》顯示，上半年金融機(jī)構(gòu)對保障性住房開發(fā)貸款累計(jì)新增908億元，比年初增長54.8%，高出同期房地產(chǎn)開發(fā)貸款比年初增速48.3個(gè)百分點(diǎn)。住建部日前公布的數(shù)據(jù)顯示，截至10月底，全國城鎮(zhèn)保障性安居工程開工已超1000萬套，實(shí)現(xiàn)了年初計(jì)劃的目標(biāo)任務(wù)。
　　目前來看，在財(cái)政和金融信貸政策的扶持和激勵(lì)下，保障房建設(shè)加速推進(jìn)。但應(yīng)注意，未來引導(dǎo)更多社會(huì)資金積極、有序地參與保障房建設(shè)的任務(wù)仍然艱巨。國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長巴曙松(博客)（微博）表示，保障房建設(shè)資金來源（負(fù)債）和資金使用（資產(chǎn)）期限不匹配，雖然用于出租的公房是一項(xiàng)資產(chǎn)，其收益的現(xiàn)金流表現(xiàn)在長期，當(dāng)期僅以租金或資產(chǎn)折現(xiàn)的形式體現(xiàn)，而開發(fā)過程的負(fù)債結(jié)構(gòu)通常是一次性支出。因此，平衡公共項(xiàng)目的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)的配比關(guān)系是這里的重點(diǎn)，發(fā)達(dá)國家的經(jīng)驗(yàn)在于債券融資或資產(chǎn)證券化。業(yè)內(nèi)專家表示，由于保障房屬于非商業(yè)地產(chǎn)，資金回報(bào)時(shí)間長，沒有商業(yè)可持續(xù)性，因此銀行只能在財(cái)政補(bǔ)充足額到位的基礎(chǔ)上，適當(dāng)給予支持；否則如果無法償還信貸本息，將形成新一輪平臺(tái)貸款風(fēng)險(xiǎn)。探索建立多層次、多渠道、可持續(xù)的融資機(jī)制，在審慎規(guī)劃和嚴(yán)格管理的前提下引入保險(xiǎn)、社保、信托等民間資金勢在必行。
　　央行日前在《2011年第三季度中國貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》中指出，將繼續(xù)加強(qiáng)信貸政策與產(chǎn)業(yè)政策的協(xié)調(diào)配合，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)著力優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，切實(shí)做到有保有壓，保證國家重點(diǎn)在建、續(xù)建項(xiàng)目的資金需要，重點(diǎn)支持符合產(chǎn)業(yè)政策的中小企業(yè)，支持民生工程尤其是保障性安居工程。接受本報(bào)記者采訪的專家普遍表示，政府應(yīng)著力推動(dòng)、引導(dǎo)社會(huì)和企業(yè)資金進(jìn)入保障房建設(shè)。一是盡快出臺(tái)保障房項(xiàng)目貸款貼息管理辦法，降低社會(huì)資金投資保障房的融資成本，充分調(diào)動(dòng)市場主體和社會(huì)機(jī)構(gòu)投資購買、新建、改建、租賃和運(yùn)營租賃住房的積極性。財(cái)政可給予銀行一定比例貼息，發(fā)揮信貸資金的杠桿效應(yīng)。二是發(fā)行專項(xiàng)債券以彌補(bǔ)資金缺口，銀行在落實(shí)政府回購協(xié)議后，可以按照政府出資額適度投放一定比例短期信貸資金。同時(shí)，建立保障房抵押貸款和資產(chǎn)債券市場，修訂完善資本市場相關(guān)法律法規(guī)，盡快出臺(tái)支持和規(guī)范各類社會(huì)資金參與保障房建設(shè)的細(xì)則，逐步建立健全保障性住房建設(shè)的投融資運(yùn)營管理長效機(jī)制，明確保障房收益模式和社會(huì)資金參與、退出的具體辦法。
　　業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，相較于股權(quán)融資、平臺(tái)貸等其它融資工具，企業(yè)債券具有融資快捷、利率低、期限長、市場化的優(yōu)勢，加上主管部門“優(yōu)先辦理保障性住房項(xiàng)目融資企業(yè)債核準(zhǔn)手續(xù)”的政策許諾，地方投融資平臺(tái)通過發(fā)行保障房企業(yè)債的方式或可成為保障房建設(shè)融資渠道，保障房建設(shè)資金瓶頸有望借此得到緩解。中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇(博客)（微博）對此表示，要加強(qiáng)對投融資平臺(tái)的監(jiān)管和風(fēng)險(xiǎn)控制，確保融資平臺(tái)資本金充足，規(guī)范運(yùn)作程序，提高經(jīng)營性收入，努力使收入能夠覆蓋貸款本息。同時(shí)應(yīng)注意在平臺(tái)的選擇上下工夫，要選擇一些經(jīng)營得比較規(guī)范的、各方面條件比較好的融資平臺(tái)，資金管理上要做到透明化和清晰化，應(yīng)當(dāng)把這筆資金與融資平臺(tái)的其它項(xiàng)目隔離開來，防止這些資金轉(zhuǎn)移到其它項(xiàng)目中去。#p#分頁標(biāo)題#e#
　　采訪中，中國銀行戰(zhàn)略發(fā)展部高級經(jīng)濟(jì)師周景彤對本報(bào)記者表示，與教育、醫(yī)療等改革類似，我國住房制度改革的道路依然漫長，促進(jìn)房地產(chǎn)市場長期平穩(wěn)健康發(fā)展、實(shí)現(xiàn)住房制度改革的目標(biāo)還遠(yuǎn)未完成，亟待建立健全促進(jìn)樓市健康平穩(wěn)發(fā)展的長效機(jī)制，包括住房保障制度、土地制度、城市規(guī)劃、稅收制度、金融支持、商品房開發(fā)、二手房和租賃市場的建立和完善等等。