央行將于今日發(fā)行500億元1年期央票，招標量較上周增逾兩倍。鑒于目前1年期央票一二級利差高達11個基點，市場人士預測其利率存在小幅下調(diào)的可能。若當期央票利率下行，則將加重存款準備金率再次下調(diào)的市場預期。更有國內(nèi)機構(gòu)預計，不排除未來存準率每月下調(diào)一次的可能。
　　“由于一二級市場之間有11個基點的利差，導致1年期央票需求非常火爆。預計1年期央票利率可能會走低，但空間不大?！币患覈猩虡I(yè)銀行的交易員稱。
　　中債登銀行間債市央票到期收益率曲線顯示，1年期央票最新收益率為3.3727%。
　　央行上周二發(fā)行的150億元1年期央票，發(fā)行價96.63元，對應收益率連續(xù)第二周持平3.4875%。當日進行的100億元28天期正回購操作，利率繼續(xù)持平于2.80%。
　　11月15日，1年期央票發(fā)行量升至520億元，發(fā)行利率較下降8.58個基點至3.4875%，為連續(xù)第二周下調(diào)。當時，1年期央票一二級利差接近8個基點。
　　在1年期央票利率連續(xù)兩周下行后，央行于11月末宣布，從周一(5日)起，下調(diào)存款類金融機構(gòu)人民幣存款準備金率0.5個百分點，大型金融機構(gòu)執(zhí)行21%的存款準備金率水平。
　　這是時隔35個月之后，央行首次下調(diào)存款準備金率。業(yè)界普遍認為，央行此舉是為保增長而發(fā)，并預示著貨幣政策拐點的來臨，未來有望進一步放松。
　　同時，1年期央票利率作為貨幣工具使用前的風向標作用也再次得到印證。
　　上述交易員稱，如果今日1年期央票利率再次下行，勢必會加強存款準備金率甚至是基準利率下調(diào)的市場預期。
　　國際投行瑞銀認為，央行下調(diào)存款準備金率的時間早于市場預期，這釋放了貨幣政策要放松的明確信號。該機構(gòu)預計，11月CPI同比增長可能在4.5%以下，信貸增速會隨之反彈，今年新增貸款可能會達到7.5萬億元人民幣。
　　中金公司昨日指出，對于股市而言，更關(guān)鍵的反彈推動因素是銀行信貸增量的顯著加大而非存款準備金率下調(diào)，而存款準備金率下調(diào)對于銀行放貸增加是必要條件，但不是充分條件。
　　另有分析人士稱，目前歐洲經(jīng)濟明顯疲弱和新興市場外需萎縮明顯，導致新興市場國家政策發(fā)生了一些變化，在中國下調(diào)存款準備金率后，巴西也公布了一系列減稅和信貸政策以刺激經(jīng)濟。因此，隨著全球經(jīng)濟的疲弱，預計國內(nèi)將把政策重心轉(zhuǎn)移至保增長，但政策調(diào)整的力度還需進一步觀察。
　　國泰君安預測，在經(jīng)濟通脹持續(xù)回落的背景下，存準率下調(diào)的趨勢不會改變，不排除未來每月下調(diào)一次，2012年一季度或存在降息的可能。
　　央行上周在公開市場實現(xiàn)凈回籠資金240億元，前周則為凈投放220億元。
　　根據(jù)國家統(tǒng)計局安排，11月份宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)將在本周五陸續(xù)公布，金融數(shù)據(jù)也將隨后由央行公布。