公開市場(chǎng)再度成為央行微調(diào)流動(dòng)性的渠道。自下調(diào)存款準(zhǔn)備金率以來(lái)，央行已連續(xù)兩周通過(guò)公開市場(chǎng)凈回籠資金，以維持短期內(nèi)銀行體系的資金平衡，繼續(xù)傳遞微調(diào)信號(hào)。
　　昨天（12月13日），央行通過(guò)公開市場(chǎng)回籠了730億元資金。其中，央行通過(guò)發(fā)行一年期央行票據(jù)回籠資金380億元，通過(guò)28天正回購(gòu)操作回籠資金350億元。由于本周公開市場(chǎng)到期釋放資金規(guī)模僅為130億元。因此，本周央行提前通過(guò)周二公開市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)了600億元資金的凈回籠。
　　公開市場(chǎng)加大回籠力度始于上周，即央行下調(diào)全部金融機(jī)構(gòu)準(zhǔn)備金率以后。當(dāng)周，央行通過(guò)公開市場(chǎng)凈回籠資金1010億元，創(chuàng)下自今年5月中旬以來(lái)的單周最高紀(jì)錄。至此，央行通過(guò)最近三場(chǎng)公開市場(chǎng)操作累計(jì)回籠1610億元資金。
　　接近年底，央行通過(guò)公開市場(chǎng)加大資金回籠力度并非意在主動(dòng)緊縮，而是為了保持資金面的相對(duì)平衡，回籠部分機(jī)構(gòu)的富裕流動(dòng)性，避免短期內(nèi)再現(xiàn)流動(dòng)性泛濫局面，穩(wěn)步傳遞貨幣政策微調(diào)信號(hào)。
　　據(jù)業(yè)內(nèi)測(cè)算，此次準(zhǔn)備金率下調(diào)后，將釋放出4000億元資金。在此消息影響下，銀行間回購(gòu)市場(chǎng)隔夜資金在短短三個(gè)交易日內(nèi)從3.4%跌至2.86%?，F(xiàn)券市場(chǎng)上，一年央票收益率比同期一年定存利率低13個(gè)基點(diǎn)，降息預(yù)期一度在市場(chǎng)中彌漫。然而自上周央行通過(guò)公開市場(chǎng)加大回籠力度，并且保持一年央票發(fā)行利率不變后，資金價(jià)格立即止住快速下滑態(tài)勢(shì)，現(xiàn)券市場(chǎng)收益率也同步展開反彈，一年央票二級(jí)市場(chǎng)收益率與同期定存之間的差距縮小至5個(gè)基點(diǎn)以內(nèi)。
　　從目前情況看，公開市場(chǎng)的凈回籠尚未影響到銀行間市場(chǎng)資金的供給狀況。本周以來(lái)，年內(nèi)資金供給依然充足，隔夜資金價(jià)格維持在2.95%附近；受跨年及春節(jié)等因素影響，21天以上資金價(jià)格出現(xiàn)上漲，但是不乏股份制和城商行主動(dòng)融出資金。