2012年，我國經(jīng)濟運行將面臨經(jīng)濟增長下行壓力和物價上漲壓力并存的局面，將給貨幣政策穩(wěn)健運行帶來一定挑戰(zhàn)。
　　對此，中國人民銀行研究生部部務(wù)委員會副主席焦瑾璞24日在“中國證券報專家學術(shù)顧問委員會2011年年會”上表示，未來要根據(jù)經(jīng)濟形勢的變化，適時適度進行預調(diào)微調(diào)，鞏固經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展的良好勢頭，保持物價總水平基本穩(wěn)定，加強系統(tǒng)性風險防范。交通銀行首席經(jīng)濟學家連平則預計，2012年社會融資規(guī)模將穩(wěn)步增長。明年新增社會融資總量將達到13萬-14萬億元，比2011年增加1萬-2萬億元。
　　貨幣政策微調(diào)
　　2012年將繼續(xù)堅持穩(wěn)健的貨幣政策，是中央經(jīng)濟工作會議為明年定下的方向。焦瑾璞認為，央行會根據(jù)經(jīng)濟形勢的變化，對貨幣政策適時適度進行微調(diào)預調(diào)。
　　在貨幣政策操作上，焦瑾璞認為，應按照總量適度、審慎靈活、定向支持的要求，綜合運用多種貨幣政策工具組合，健全宏觀審慎框架，保持貨幣信貸總量和社會融資規(guī)模的合理適度增長。
　　連平預計，2012年社會融資規(guī)模將穩(wěn)步增長。社會融資總量將穩(wěn)步增長，表外融資占比有所下降。預計2012年社會融資總量將達到約13萬-14萬億元，比2011年增加1萬-2萬億元。
　　“從結(jié)構(gòu)上看，預計銀行貸款約8萬-8.5萬億元，直接融資約3萬億元左右，表外融資約2萬億-2.5萬億元，表外融資在社會融資規(guī)模中的占比將繼續(xù)下降。”連平表示。
　　焦瑾璞還指出，2012年將加大對社會經(jīng)濟重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)，特別是“三農(nóng)”、中小企業(yè)、保障性住房等的支持力度，更好地服務(wù)實體經(jīng)濟，繼續(xù)加強金融市場基準利率體系建設(shè)，引導金融機構(gòu)加強利率定價機制建設(shè)。
　　流動性適度寬松
　　今年以來，在流動性趨緊的總體宏觀形勢下，企業(yè)的融資環(huán)境和銀行業(yè)防控流動性風險提出新的挑戰(zhàn)。
　　對此，焦瑾璞透露，明年要健全宏觀審慎政策框架，把貨幣信貸和流動性管理的總量調(diào)節(jié)與強化宏觀審慎管理結(jié)合，并根據(jù)金融機構(gòu)穩(wěn)健經(jīng)營狀況和信貸政策執(zhí)行情況對參數(shù)進行適度調(diào)整，繼續(xù)實施差別準備金動態(tài)調(diào)整措施，引導金融機構(gòu)保持穩(wěn)健信貸投放。
　　他預計，明年央行會合理安排工具組合、期限結(jié)構(gòu)和操作力度，保持銀行體系流動性處于適當水平，合理引導貨幣市場利率。合理運用利率等價格調(diào)控手段，調(diào)節(jié)資金需求和投資儲蓄行為，管理通脹預期。
　　“明年應該繼續(xù)對達到要求的小金融機構(gòu)執(zhí)行較低的存款準備金率，同時培育面向小型微型企業(yè)和三農(nóng)服務(wù)的金融機構(gòu)，促進小金融機構(gòu)改革與發(fā)展。”焦瑾璞指出。
　　而連平認為，下調(diào)存款準備金率將有助于銀行擴大信貸投放。預計年底和2012年，準備金率下調(diào)2-4次，每次0.5個百分點。這將釋放8000-16000億元左右的流動性，銀行信貸投放能力相應增強。
　　他指出，受政策適度放松、銀行信貸供給能力有所增強的影響，貸款供需緊張的局面在2012年將有所緩解，預計貸款利率上浮占比保持穩(wěn)定甚至有所下降，銀行貸款收益率也可能略有下降。