???? 企業(yè)總是存在于一定的社會(huì)關(guān)系中，它除了與經(jīng)營管理者和債權(quán)人之間有密切的財(cái)務(wù)關(guān)系外，還必然會(huì)與其他相關(guān)利益者(如員工、政府、社區(qū)、消費(fèi)者、供應(yīng)者、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手等)發(fā)生各種相互作用。這必然會(huì)產(chǎn)生企業(yè)是否需要承擔(dān)社會(huì)責(zé)任和如何承擔(dān)社會(huì)責(zé)任的問題。社會(huì)責(zé)任觀念自20世紀(jì)60年代末興起以來，越來越受到人們的重視，企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)與社會(huì)責(zé)任和社會(huì)目標(biāo)之間的矛盾及協(xié)調(diào)也就成為財(cái)務(wù)管理理論與實(shí)務(wù)中不可忽視的一個(gè)重要問題。

???? 從某種意義上講，企業(yè)所需承擔(dān)的社會(huì)責(zé)任與股東財(cái)富最大化目標(biāo)具有一致的方面。例如，為使股價(jià)最大化，企業(yè)必須生產(chǎn)出符合市場(chǎng)需要的產(chǎn)品，必須不斷開發(fā)新產(chǎn)品，降低產(chǎn)品成本，提高產(chǎn)品質(zhì)員，增加投資，擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，提供高效、優(yōu)質(zhì)的服務(wù)等，當(dāng)企業(yè)采取這些措施時(shí)，整個(gè)社會(huì)也將因此而受益。另外企業(yè)適當(dāng)從事某些社會(huì)公益活動(dòng)，承擔(dān)一定的額外社會(huì)責(zé)任，雖然短期看增加了企業(yè)的成本，但卻有助于改善和增強(qiáng)企業(yè)的社會(huì)形象與知名度，使企業(yè)的股票和債券的需求增加，從而使股價(jià)提高，這無疑是符合股東的最大利益的。

???? 但是，社會(huì)責(zé)任與股東財(cái)富最大化的目標(biāo)又有相矛盾的一面。例如：企業(yè)為了獲利，可能生產(chǎn)偽劣產(chǎn)品；可能不顧工人的健康和利益；可能造成環(huán)境遠(yuǎn)染；可能損害其他企業(yè)的利益等。當(dāng)企業(yè)有這些行為時(shí)，社會(huì)將因此而受損。同時(shí)，企業(yè)承擔(dān)過多的社會(huì)責(zé)任，必然會(huì)增加其成本，降低其每股盈余的水平，從而導(dǎo)致股價(jià)降低，減少股東的財(cái)富。在這種情況下，如果一定要求企業(yè)去實(shí)現(xiàn)對(duì)社會(huì)有利的目標(biāo)，就可能降低整個(gè)社會(huì)資源分配的效率，從而使前者的成果全部或部分地為后者的損失所抵消，使社會(huì)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展步伐減緩。

???? 許多人認(rèn)為：不能要求企業(yè)管理當(dāng)局去解決上述矛盾，應(yīng)該從長遠(yuǎn)的全局觀點(diǎn)出發(fā)，去要求社會(huì)在這方面作出必要的決策。國家和政府機(jī)構(gòu)對(duì)此負(fù)有直接責(zé)任。事實(shí)上，大多數(shù)社會(huì)責(zé)任都必須通過立法以強(qiáng)制的方式讓每個(gè)企業(yè)平均負(fù)擔(dān)。例如公司法、反暴利法、反不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)法、環(huán)境保護(hù)法、合同法、保護(hù)消費(fèi)者權(quán)益法和產(chǎn)品質(zhì)量的法規(guī)等，都是企業(yè)在從事經(jīng)營活動(dòng)過程中，為維護(hù)社會(huì)利益而必須遵守的行為準(zhǔn)則。一般說來，只要遵守這些法規(guī)，則企業(yè)在追求股東財(cái)富最大化的同時(shí)就會(huì)使社會(huì)受益。正如諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者F．弗雷镕曼(F．Friedman)曾說過的一句被稱為“資本者宣言”的話所指出的那樣：“企業(yè)唯一的社會(huì)責(zé)任就是在競(jìng)爭(zhēng)規(guī)則范圍內(nèi)贏得利潤?！?br /> ???? 但是法律不可能解決所有問題，特別是在法制不健全的情況下，企業(yè)可能在合法的情況廠從事不利于社會(huì)的事情。因此，企業(yè)除了要在遵守法律的前提下去追求股東財(cái)富最大化的目標(biāo)之外，還必須受到商業(yè)道德的約束．接受政府有關(guān)部門的行政監(jiān)督，以及社會(huì)公眾的輿論監(jiān)督，進(jìn)一步協(xié)調(diào)企業(yè)和社會(huì)的矛盾。

???? 綜上所述，在現(xiàn)實(shí)生活中由于種種潛在的利益沖突和各種復(fù)雜因素的影響，股東財(cái)富最大化往往個(gè)是企業(yè)唯一的財(cái)務(wù)目標(biāo)，甚至也可能不是企業(yè)最重要的財(cái)務(wù)目標(biāo)。但是，通過有效的協(xié)調(diào)機(jī)制與辦法、比較妥善、公平地處理與企業(yè)相關(guān)的各利益團(tuán)體的不同財(cái)務(wù)目標(biāo)是有可能的，從而能夠使股東財(cái)富最大化成為企業(yè)一個(gè)行得通的財(cái)務(wù)目標(biāo)。也就是說，股東財(cái)富最大化這一企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)并不完全是一個(gè)純粹理論上假設(shè)的目標(biāo)，在現(xiàn)實(shí)生活中，它也存在可以實(shí)現(xiàn)的機(jī)制。只要這種機(jī)制足夠完善，股東財(cái)富最大化的目標(biāo)是有可能達(dá)到的。市場(chǎng)體系與市場(chǎng)機(jī)制的不斷發(fā)展和管理水平的不斷提高已經(jīng)和正在使得這種機(jī)制不斷完善。因此，本人認(rèn)為股東財(cái)富最大化的目標(biāo)是可以成立的。

???? 需要進(jìn)一步指出的是，盡管本書是以股東財(cái)富最大化目標(biāo)為基礎(chǔ)對(duì)財(cái)務(wù)管理展開論述，但其內(nèi)容對(duì)于現(xiàn)實(shí)中不是以股東財(cái)富員大化為唯一目標(biāo)的企業(yè)的財(cái)務(wù)管理仍然具有重要指導(dǎo)作用。因?yàn)樵诙鄶?shù)情況下，正常經(jīng)營企業(yè)的各種財(cái)務(wù)管理目標(biāo)實(shí)質(zhì)上可以視為股東財(cái)富最大化這一基本目標(biāo)的次級(jí)目標(biāo)。它們分別從不同側(cè)面或不同階段體現(xiàn)了股東財(cái)富員大化目標(biāo)的一定要求，只是不夠完善，但并非一定與之相矛盾。在各種監(jiān)督、制約、激勵(lì)機(jī)制更加完善的今天，尤其如此。