???? 交易風(fēng)險就是在預(yù)期的現(xiàn)金流通中，由于兌換率的波動而造成損失或收益的可能性。當(dāng)外幣相對于國內(nèi)貨幣貶值時，一個以外幣作為應(yīng)收款項的出口商要蒙受損失；同時，當(dāng)外幣相對于基礎(chǔ)貨幣升值時，—個以外幣作為應(yīng)付款的進口商同樣也要蒙受損失。

???? 用外幣付款的出口貨物，因其相對于國內(nèi)貨幣價值的不穩(wěn)定性，而使出口貿(mào)易受到抑制。因此，關(guān)于出口貿(mào)易是否肯定能賺錢，這一點是有疑問的。以外幣標(biāo)價的進口貨物由于相對于國內(nèi)貨幣價值的不穩(wěn)定性，而增加了進口貿(mào)易的風(fēng)險，因為，最終的國內(nèi)貨幣價格可能是沒有競爭力的，兌換率的不穩(wěn)定性能夠抑制國際貿(mào)易的發(fā)展。

???? 用外幣付款的出口貿(mào)易所獲利益是不穩(wěn)定的，但這種不穩(wěn)定性似乎可以通過公司本身的基礎(chǔ)貨幣標(biāo)準(zhǔn)來避免。然而，這僅僅是將這種貨幣風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁給了進口商，而進口商隨后又將此轉(zhuǎn)嫁給了準(zhǔn)備以進口商的貨幣標(biāo)價商品的制造商。造成出口貿(mào)易獲得利益受損害的外幣貶值，同時會造成國內(nèi)貨幣升值，這會提高出口商品外幣價格而減弱它們的競爭力。那些對價格波動十分敏感的地區(qū)受到的影響特別嚴(yán)重。機動車輛、紡織和酒精出門商對這類問題感觸至深。

???? 銷售量不穩(wěn)定的—個特殊例子就是，當(dāng)一個公司投標(biāo)一個合同時，公司必須知道以本國貨幣作為償付手段可能會使自己利益受到損害；而以外幣作為償付手段時會招致貨幣風(fēng)險，它依照投標(biāo)是否成功而定。一個成功的投標(biāo)包含著貨幣風(fēng)險，而不成功的投標(biāo)則相反。這說明貨幣選擇相對于處理這種因事而變的風(fēng)險特別有用。

???? 一個成功的投標(biāo)可以導(dǎo)致更大的貨幣風(fēng)險。許多中東地區(qū)民用工程承包商發(fā)現(xiàn)，他們自己以美元來計算合同價格，而以其他貨幣來計其成本，這會使承包商很容易由于美元跌價而受損失。因此，在很長—段時間內(nèi)，他們采用投保險的方法來避免這種結(jié)果發(fā)生。

???? 以外幣進行的投標(biāo)可能足引起因事而變交易風(fēng)險的原因。人們通常認(rèn)為這種伴隨投標(biāo)而出現(xiàn)的風(fēng)險是經(jīng)濟風(fēng)險的一種形式，當(dāng)經(jīng)濟風(fēng)險被當(dāng)做一種包含所有不適合于交易風(fēng)險和轉(zhuǎn)移風(fēng)險構(gòu)成的套頭交易的殘余物時，這個投標(biāo)也就成為事實。在這里提到的經(jīng)濟風(fēng)險這個概念并沒有真正包括伴隨投標(biāo)而出現(xiàn)的風(fēng)險，所以，因事而變的交易風(fēng)險是更可取的方法。

???? 用外幣付款的進口商同樣面臨進口貨物國內(nèi)貨幣價值不穩(wěn)定的問題。當(dāng)他們對銷售價格波動作常敏感時，就會出現(xiàn)問題；持別是當(dāng)他們面臨不受兌換率影響的國內(nèi)生產(chǎn)廠家或是用正向有利方向波動的國內(nèi)貨幣付款進口商的競爭時，情況更是如此。高技術(shù)產(chǎn)品人們通常以美國或日本作為進口國，美元或日元對英國貨幣兌換率的波動將會相應(yīng)地影響到美國或日本的設(shè)備在價格上的競爭能力。

???? 最大的概念性問題是關(guān)于交易風(fēng)險開始的日期。有人可能認(rèn)為應(yīng)從開發(fā)票之時算起，可是對于還未開發(fā)票的訂單怎么看呢？假如一個出口商接到—個要求以外幣付款的訂單，從外幣計算出的價格在訂單上定下來的時間起，就開始有風(fēng)險存在。對于那些預(yù)期要收到但還未到達的汀貨單又怎么看呢？考慮一下，比如一個英國的旅行社組織游客到歐洲度假，旅行社用歐洲貨幣來支付旅館費用，就要冒歐洲貨幣相對于英國貨幣升值的風(fēng)險。這種升值將會提高其應(yīng)支付的英國貨幣數(shù)量，而在此之前應(yīng)收客戶的錢數(shù)從其旅行價格表發(fā)出之時起就已經(jīng)定下來了。在價格表發(fā)出之前若歐洲貨幣升值的話，那就可以體現(xiàn)到價格表上來，一旦價格表發(fā)出也就不可能改動了。因此，這個旅行社冒了很大風(fēng)險，交易風(fēng)險的開始時間應(yīng)從價格表發(fā)出之日算起。

???? 辨別交易風(fēng)險的任務(wù)包括推測某一項交易以一種貨幣作為標(biāo)價而以另一種貨幣付款的實情。也許人們有疑問：關(guān)于有風(fēng)險的貨幣是用來標(biāo)價的貨幣，還是用來支付的貨幣?答案是用來標(biāo)價的貨幣。如果某種貨幣相對于基礎(chǔ)貨幣升值的話，用基礎(chǔ)貨幣付款就會使價格上漲；若是用來付款的貨幣相對于基礎(chǔ)貨幣升值，而用來算價的貨幣相對于基礎(chǔ)貨幣并未升值，則用基礎(chǔ)貨幣付款的價格就不受影響。